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我们认为，国际上央行救市的案例并不少见，不要简单带着价值标准来看待中央银行持股，但是任何的救市都是要付出代价的，不论是救机构还是直接入场救市，都存在自身的利弊，需要平衡利弊后做出选择。中央银行持股救市的案例主要发生在东亚经济体，央行持有股票救市优点是降低了金融机构道德风险，但是破坏了市场规则。欧美国家是通过向市场注入流动性，进而稳定金融市场，救助金融机构而不直接救市场的“利”在于保持了市场规则，而“弊”在于助长金融机构道德风险。

金融管理局是香港行政特区政府组织架构中的一个组成部分，内设有六个部门：银行监理部、银行政策部、外事经研部、储备管理部、货币政策及市场部以及经济研究部，另设法律顾问办事处。其主要职能是在香港地区的联系汇率制度架构内，通过外汇基金的稳健管理，货币政策操作和其他一些适当措施，维持货币稳定；香港证监会则是独立于政府公务员架构外的法定组织，负责监管香港特区的证券期货市场的运作。

2013年至2016年，日本央行对ETF购买计划进行小幅调整，提升购买规模并增加ETF基金种类。2013年，在2010年版的ETF资产购买计划上，日本央行增加了购买规模，从原先的4500亿提升至10000亿日元。2014年11月随着经济走弱，日本央行对购买ETF主要条款和条件作了进一步的修订，将ETF的购买种类进一步拓展，在东京股票价格指数ETF或日经225指数ETF上，加入JPX日经400指数的ETF（JPX日经400指数由400只投资吸引力高的股票组成，在确定入选股票时，参考衡量企业盈利能力、成长能力等方面的财务指标，如企业资产负债率、销售利润率、净资产收益率（ROE）等）。

具体到战术层面，鹏华基金固收团队建立了完善的信用产品投资管理规定，通过建立内部信用产品库对产品出入库和投资进行严格管理，采取了“事前严格内评、事中紧密跟踪、事后及时处理”的完整信用管控流程。比如，在事中层面，鹏华固收团队要通过比例（如投资额占基金资产总值和净值的比例，以及占债券发行量的比例）来进行风险控制。要做到这点，研究员要定期或不定期对库内个券（尤其是持仓个券）进行持续跟踪，并“全天候”监测信用债券资质的边际变化，做到风险及时发现和预警，把风险扼杀在苗头阶段。此外，还要对库内的信用债券投资采取投资额度限制，通过分散化投资来降低整体组合的信用风险暴露。

越南制造业发展优势明显透析越南产业结构，我们认为，越南制造业发展具有显著优势，主要优势有要素成本低和实业回报率高，招商引资方面税收优惠明显，相对稳定的汇率为外向型的制造业发展创造稳定环境等等。我们认为，从当前角度审视，越南与20世纪末期的亚洲四小龙以及改革开放后我国沿海地区的快速发展有一定相似点，具备快速发展的培育基础。

腾讯方面从未放松过打击网络诈骗行为的力度，此前微信曾经在针对“民族资产解冻”骗局时，限制了七千多个诈骗微信群，处理了超过两千个微信账号。责任编辑：张恒星 SF142韩亚庆：固收投资的核心在于风险管理中国证券报“稳态三角”打造黄金战队韩亚庆于2016年11月加入鹏华基金，拥有近17年固收投资和团队管理经验，历经多轮债市牛熊。他曾在国开行资金局、全国社保基金理事会投资部、南方基金固收部门任职。“除了在公募基金公司管理过货币基金、纯债基金、一二级债基等公募产品、社保组合和年金账户外，在社保理事会近4年的社保基金管理经验，使得我在大类资产配置，以及在资产委托运作管理和资产管理机构运作管理等方面受益良多，这些都对我管理鹏华固收团队有很大帮助。”韩亚庆说。